两面针股票 利润急剧下降

两面针股票真的可以说是A股保壳活化石，如今却是续命用的股票存货也即将卖完了，所以说两面针股票也是遭受了前所未有的冲击啊，接下来我们可以一起来看一下两面针股票的相关资讯吧。

两面针股票

两面针股票

两面针：靠炒股维护最后的体面，续命用的股票存货即将卖完“一口好牙，两面针。”这句在上个世纪90年代家喻户晓的广告语，如今对于多数人来说只剩回忆。

然而，自2004年上市以来，两面针(SH：600249)主业一路下行，自2007年开始出现首次亏损，至今扣非净利润已经连亏12年，市场份额亦已从巅峰的前三下跌到目前的不足1

吊诡的是，尽管主业亏损成为常态，但它仍能靠“炒股”取得的投资收益避免“被ST”的命运。

两面针的真实运营状况究竟是出了什么问题?它的投资收益还能支撑多久?笔者就这些问题进行了一番梳理。

A股保壳活化石

先看两面针最基本的营业收入、净利润和经营现金流。2016年至2018年1—6月，两面针营业收入为15.62亿、14.72亿、5.88亿，净利润为-0.07亿、-1.56亿、-0，15亿，经营现金流为0.15亿、-1.71亿、-0.01亿

仅从账面其实就可以看出：经营现金流在2017年的迅速恶化，是导致两面针净利润大幅降低的根本因素。

再结合2006年—2018年1-6月为止近12年的净利润，你会发现一件很明显的特征：那就是除了2006/2007年这两年的净利润为1.49亿和6.25亿元外，其他十年两面针基本上是在ST的边缘线挣扎，不过直到2015年年报前并没有很明显的亏损。

再看经营现金流，有意思的事情出现了。过去近12年时间，公司的现金流只有2013年、2016年实现了扭负为正，其余10年也基本上都是每年有1到2亿元的经营现金流赤字。

这才是两面针最有意思的地方，它的企业经营模式用一个词来概括就是：当之无愧的A股保壳活化石。

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最后的辉煌

先看第一阶段2006—2007两年。这两年是两面针净利润创下最佳表现的历史时期，也是现金流与净利润完全不相匹配的时期。

2007年，两面针7家主要控股及参股公司中有5家为亏损。但是这一年2007年两面针的净利润为6.25亿元，创下历史最高记录。

而在这一年，两面针的显著特征是其他应收款迅速增加——从2006年的5271.4万元迅速增至2007年的24870.72万元。其他应收款的迅速增加，让人对其报表真实性产生怀疑。

2007年已经为时久远，很多当时的数据已无据可查，但是根据其他应收款这项指标或管窥一二。

如我们所知，其他应收款主要可分为先前垫付给下游客户资金、收回先前代替上游支付资金和投资收益两大类。其中下游客户垫付资金可以查验前一年期的预付款金额。

根据历史信息显示2006年的预付款为1894.64万元，而在2007年为1831.88万元，分别对应次年的其他应收款为24870.72万元和7166.05万元，预付款占比其他应收款为7.6225.56

很明显，2007年的下游话语权要远弱于2008年，但是2008年其他应收款却明显少于2007年，话语权越差反而获得的上游资金越强，很明显道理不通。

再看下游的经销商垫付资金，2007年为1062.17万元，远低于2006年1616.15万元，表明下游话语权两面针同样也不强。

这也就说明了，两面针彼时净利润并非来自于企业的经营改善，而是投资收益增加。

同时根据2007年报显示，两面针所有子公司只是参股而非控股。所以按照非同一控制人合并利润原则，利润百分百并表入母公司，而参股子公司企业生产成本根据持股比例计入母公司。

加上这一年企业的投资收益的大幅虚增，导致2007年两面针创下了历史最佳的净利润年报。

读完这篇文章以后，相信大家对两面针股票的话题已经有了更深的了解了，两面针股票的产品几乎从市场上面消失了，也是传统行业跟不上时代的见证。